한화투자증권 “K-스틸법, 철강업 구조 전환 신호”…포스코홀딩스·현대제철 수혜 전망

한화투자증권이 K-스틸법 통과를 두고 “철강 산업이 시장 중심 구조에서 정책 기반 산업으로 전환되는 출발점”이라며 업종에 대해 ‘Positive(긍정)’ 의견을 유지했다. 이번 법안은 공급조정, 수입규제, 저탄소 전환, 공공조달 등이 하나의 제도 아래 묶인 만큼 중장기 체질 개선 효과가 예상된다는 분석이다. 

권지우 한화투자증권 애널리스트는 “이번 법은 단순 지원법이나 규제 완화가 아니라 철강업을 국가 전략산업으로 재정의한 제도적 이정표”라며 “정부가 5년 단위 기본계획과 연간 실행계획을 의무화하면서 정책 프레임 안에서 산업이 움직이는 구조로 변화했다”고 설명했다. 

권 애널리스트는 특히 공동행위 특례 조항을 핵심으로 짚었다. 해당 조항은 감산, 가동률 조정, 설비 공동 활용 등을 공정거래법상 담합 예외로 인정하는 내용이다. 그는 “철근·열연 등 공급과잉 품목 중심으로 논의가 본격화될 가능성이 크다”며 “그동안 사실상 불가능했던 구조적 감산 협의가 제도권으로 들어온 셈”이라고 말했다. 

수입재 규제 방향도 기존과 차별점이 있다는 평가다. 권 애널리스트는 “과거처럼 특정 상황에서만 발동되는 반덤핑·세이프가드 체계가 아니라 원산지 규정 강화, 사후관리, 유통단계 검증 등 상시 규제 체제로 전환됐다”며 “우회수입·라벨링 방식까지 규제 범위가 확대될 가능성이 있다”고 분석했다. 

저탄소 전환과 관련해서는 기업 투자 부담 완화 효과가 예상됐다. 한화투자증권은 전기로 확대와 수소환원제철에 필요한 전력·수소 공급망 구축을 국가 계획에 포함한 점에 주목했다. 권 애널리스트는 “전환 비용을 개별 기업이 전적으로 부담하던 기존 구조에서 벗어나 정부와 분담하는 방향”이라며 “포스코홀딩스와 현대제철이 정책 수혜권에 가장 먼저 들어올 기업군”이라고 밝혔다. 

다만 그는 중소 가공·유통업 기반이 협소한 국내 시장 특성을 감안할 때 세부 운영 과정에서 규모별 온도차가 발생할 가능성도 언급했다. 권 연구원은 “제도 취지에는 부합하지만 운영 기준이 대형 제조사 중심으로 설계될 경우 비용 부담이 중소 사업자로 전가될 수 있다”며 “후속 세부 시행령과 운용 기준이 산업 내 중요한 변수가 될 것”이라고 덧붙였다. 

한화투자증권은 이번 법 시행이 단기 가격 변수보다는 중장기 산업 구조 변화의 분기점이 될 것이라고 판단했다. 권 애널리스트는 “K-스틸법은 시장의 흐름을 보조하는 조치가 아니라 산업 질서 자체를 다시 짜는 정책”이라며 “정책 효과가 가시화되면 업황의 방향성보다 속도가 관전 포인트가 될 것”이라고 말했다.